Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par JPMorgan Asset Management (Canada) Inc..

Commentaires sur les marchés

Les actions américaines ont reculé au premier trimestre de 2026, les marchés ayant connu un contexte difficile marqué par l’intensification des tensions géopolitiques, le retour de l’incertitude entourant les droits de douane et les fluctuations marquées des marchés de l’énergie. Au début du trimestre, les titres des sociétés technologiques à mégacapitalisation ont fait l’objet d’une surveillance accrue après la publication des résultats du quatrième trimestre de 2025, ce qui a contribué à une rotation des meneurs qui a favorisé les titres de valeur au détriment des titres de croissance. La confiance des investisseurs a changé, car les marchés ont réévalué la concentration des rendements dans les grandes sociétés technologiques, en particulier celles qui sont exposées aux dépenses en intelligence artificielle.

La confiance des investisseurs a été ébranlée par une décision judiciaire qui a mené à l’imposition d’un taux de droit de douane fixe sur toutes les importations. L’éclatement du conflit au Moyen-Orient a perturbé l’offre de pétrole et de gaz, ce qui a alimenté les préoccupations à l’égard de l’inflation et pesé sur l’appétence au risque sur les marchés. Les prix de l’énergie ont grimpé en flèche en mars, ce qui a contribué à l’élargissement des écarts de taux et pesé sur les secteurs associés à la consommation et du transport. Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine a interrompu son cycle d’assouplissement monétaire au cours du trimestre, mettant l’accent sur la prudence dans un contexte de signaux contrastés sur le marché de l’emploi et d’inflation élevée.

Dans ce contexte, les secteurs de l’énergie, des services d’intérêt public et des matériaux se sont inscrits en tête, profitant de la hausse des prix des marchandises et de leurs caractéristiques défensives. Les actions des technologies de l’information, de la consommation discrétionnaire et des produits financiers ont tiré de l’arrière en raison de la baisse des valorisations, de la hausse des coûts et des prises de profits. Les actions à petite capitalisation ont surpassé les actions à grande capitalisation, tandis que les actions de valeur ont devancé les actions de croissance au cours du trimestre. La rotation vers la valeur a été généralisée, les mesures équipondérées surpassant les mesures pondérées en fonction de la capitalisation boursière.

Rendement

Les placements dans Applied Materials Inc., AppLovin Corp. et KLA Corp. ont contribué au rendement du fonds.

La surpondération des services d’intérêt public et la sous-pondération des produits industriels et des produits financiers ont aussi favorisé le rendement.

Les placements dans Micron Technology Inc., SanDisk Corp. et Intel Corp. ont freiné le rendement du fonds.

La sélection de titres des technologies, des produits industriels et de l’énergie a nui aux résultats.

Activité du portefeuille

Au cours du trimestre, le sous-conseiller a effectué une série de petits rajustements aux positions individuelles afin d’aligner les caractéristiques du fonds sur son indice de référence, tout en cherchant à réduire l’intensité carbone. Aucun nouveau placement principal n’a été ajouté et aucun placement principal n’a été entièrement vendu au cours du trimestre. L’approche de placement du fonds continue de mettre l’accent sur la génération de rendements semblables à ceux du marché, tout en réduisant l’empreinte carbone par rapport à l’ensemble du marché.

Perspectives

Le positionnement stratégique du fonds n’a fait l’objet d’aucun changement. Le fonds continue de chercher à réduire l’intensité carbone par rapport à son indice de référence. L’approche du sous-conseiller demeure axée sur la constitution d’un portefeuille diversifié qui établit un équilibre entre les rendements financiers et les objectifs de transition carbone, en effectuant des rajustements progressifs à mesure que les conditions du marché et les données sur le carbone des sociétés évoluent.