Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Fidelity Investments Canada s.r.i..

Commentaires sur les marchés

Les actions mondiales ont reculé au premier trimestre de 2026, tandis que les marchés des titres à revenu fixe ont offert une stabilité modeste. Les marchés, qui s’attendaient à des réductions de taux d’intérêt et à la vigueur des bénéfices, sont devenus préoccupés par les risques d’inflation, des taux plus élevés plus longtemps et le ralentissement de la croissance. L’intensification des tensions géopolitiques a accentué les pressions inflationnistes, réduit l’appétence au risque et remodelé les attentes de croissance mondiale.

Les grandes banques centrales ont maintenu leurs taux directeurs inchangés au cours du trimestre. En Europe, la hausse des prix de l’énergie a fait augmenter l’inflation annuelle au-dessus de la cible en mars. L’économie américaine a progressé à un rythme plus lent que prévu, reflétant le ralentissement des exportations, des dépenses des ménages et des investissements. Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine a laissé les taux d’intérêt inchangés pour une deuxième réunion consécutive en mars. Six des onze secteurs GICS ont inscrit des rendements positifs, à commencer par l’énergie, les services d’intérêt public et les matériaux, tandis que les secteurs de la consommation discrétionnaire et des services de communication ont été à la traîne.

Rendement

Une pondération inférieure à celle de l’indice de référence et la sélection des actions américaines ont contribué au rendement au cours du trimestre. Un placement hors indice dans un fonds négocié en bourse sur l’or a aussi contribué au rendement, comme ce fut le cas pour la sélection des actions de marchés émergents.

Au niveau du fonds sous-jacent, le Fonds Fidelity Marchés émergents et le Fonds Fidelity Discipline Actions Canada ont contribué au rendement.

Du côté des titres à revenu fixe, la pondération inférieure à celle de l’indice de référence des obligations mondiales de la catégorie investissement a nui au rendement au cours du trimestre. Les placements en titres de créance ont eu des effets inégaux et leur incidence nette a été minime, malgré l’élargissement des écarts de taux.

Au niveau du fonds sous-jacent, le fonds Fidelity Vision stratégique – Devises neutres et le fonds Fidelity Actions internationales ont nui au rendement au cours du trimestre.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a augmenté la pondération du fonds en actions canadiennes et en obligations canadiennes de la catégorie investissement au cours du trimestre. Le sous-conseiller a réduit la pondération des actions internationales, des obligations mondiales de la catégorie investissement et des actions des marchés émergents.

Perspectives

Le sous-conseiller constate que l’activité économique mondiale demeure largement favorable, même si le conflit au Moyen-Orient a entraîné un choc inflationniste qui a nui aux actions et aux obligations, tandis que les prix des marchandises ont bondi. Dans ce contexte, le sous-conseiller continue de surpondérer modérément les actions, principalement en surpondérant les actions canadiennes, où les valorisations sont intéressantes et où l’exposition aux marchandises est structurellement intégrée.

Le sous-conseiller est passé à la surpondération des actions canadiennes et du dollar canadien à compter du troisième trimestre de 2025, ce qui témoigne de la position du Canada en tant que producteur fiable de ressources dans un contexte d’incertitude géopolitique accrue. Le sous-conseiller estime que la période de pressions cycliques maximales est en train de passer, car les effets de la réinitialisation des taux d’intérêt s’estompent et les investissements en capital liés aux marchandises s’accélèrent.

Pour ce qui est des titres à revenu fixe, le sous-conseiller maintient la sous-pondération de la duration, ce qui favorise les actifs réels et liés à l’inflation par rapport aux obligations traditionnelles de la catégorie investissement. Les marchandises sont détenus comme protection contre les tensions inflationnistes et source de diversification. Le positionnement des devises reflète une perspective optimiste à l’égard du dollar canadien, car le lien entre le prix des marchandises et le dollar canadien devrait se réattester en raison des attentes de taux divergentes.