Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie américaine a commencé 2026 sur une note positive, les dépenses de consommation et les investissements des entreprises ayant soutenu le rendement en janvier. La confiance a évolué à la fin de février, après l’éclatement du conflit au Moyen-Orient, et les marchés boursiers se sont fortement inversés en mars, la hausse des prix du pétrole ayant suscité des inquiétudes quant à l’inflation et à un possible ralentissement économique.

Lors de ses réunions de janvier et de mars, la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % et poursuivi la pause de son cycle de réduction des taux, tandis que les décideurs évaluent les répercussions économiques de la hausse des coûts de l’énergie et la résilience continue du marché de l’emploi. Le taux de chômage a oscillé entre 4,3 % et 4,4 % tout au long du trimestre, terminant le mois de mars à 4,3 %, la création d’emplois ayant ralenti et la participation de la population active ayant diminué.

Le marché boursier américain a reculé au premier trimestre, l’indice S&P 500 lâchant environ 4,4 %. Les titres des sociétés à grande capitalisation des technologies et des logiciels ont été à la traîne, car les investisseurs se sont tournés vers les sociétés à multiple de croissance élevé en raison des préoccupations grandissantes à l’égard de l’inflation. Le secteur de l’énergie s’est avéré une exception notable, progressant avec la flambée des prix du pétrole. Les actions à petite capitalisation et l’indice équipondéré ont surpassé l’indice de référence pondéré en fonction de la capitalisation boursière, car les meneurs du marché se sont étendus au-delà des titres technologiques à grande capitalisation.

Les sociétés technologiques ont connu un trimestre difficile, car la hausse des prix de l’énergie a ravivé les craintes d’inflation et incité les investisseurs à réévaluer les valorisations de la croissance. Les sociétés technologiques à mégacapitalisation, dont Amazon.com Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc. et Meta Platforms Inc., ont continué d’investir dans les infrastructures d’intelligence artificielle, mais l’intérêt des investisseurs pour les actions de croissance à prix élevé a faibli en raison des taux d’intérêt, car les attentes de baisse des taux d’intérêt ont été repoussées et les perspectives macroéconomiques sont devenues moins certaines.

Rendement

La sélection des titres des services de communication a contribué au rendement du fonds au premier trimestre de 2026. À l’inverse, la sélection des titres des technologies de l’information a miné le rendement.

ASML Holding NV et Keysight Technologies Inc. ont contribué au rendement.

Micron Technology Inc. et Shopify Inc. ont nui au rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Palantir Technologies Inc. et CrowdStrike Holdings Inc. Il a étoffé la position dans Palo Alto Networks Inc.

Atlassian Corp. a été vendue et la position dans Cadence Design Systems Inc. a été réduite.