Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Marsico Capital Management, LLC.

Commentaires sur les marchés

L’économie américaine a commencé 2026 sur une note positive, les dépenses de consommation et les investissements des entreprises ayant soutenu le rendement en janvier. La confiance a évolué à la fin de février, après l’éclatement du conflit au Moyen-Orient, et les marchés boursiers se sont fortement inversés en mars, la hausse des prix du pétrole ayant suscité des inquiétudes quant à l’inflation et à un possible ralentissement économique.

Lors de ses réunions de janvier et de mars, la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % et poursuivi la pause de son cycle de réduction des taux, tandis que les décideurs évaluent les répercussions économiques de la hausse des coûts de l’énergie et la résilience continue du marché de l’emploi. Le taux de chômage a oscillé entre 4,3 % et 4,4 % tout au long du trimestre, terminant le mois de mars à 4,3 %, la création d’emplois ayant ralenti et la participation de la population active ayant diminué.

Le marché boursier américain a reculé au premier trimestre, l’indice S&P 500 lâchant environ 4,4 %. Les titres des sociétés à grande capitalisation des technologies et des logiciels ont été à la traîne, car les investisseurs se sont tournés vers les sociétés à multiple de croissance élevé en raison des préoccupations grandissantes à l’égard de l’inflation. Le secteur de l’énergie s’est avéré une exception notable, progressant avec la flambée des prix du pétrole. Les actions à petite capitalisation et l’indice équipondéré ont surpassé l’indice de référence pondéré en fonction de la capitalisation boursière, car les meneurs du marché se sont étendus au-delà des titres technologiques à grande capitalisation.

Rendement

La surpondération des technologies de l’information a contribué au rendement du fonds au premier trimestre de 2026. Toutefois, la sous-pondération de l’énergie a freiné le rendement.

Linde PLC et Johnson & Johnson ont contribué au rendement.

L’absence de placement dans Exxon Mobil Corp. a eu un effet négatif, car les titres énergétiques ont progressé au cours du trimestre. Boston Scientific Corp. a aussi entravé le rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Parker-Hannifin Corp. et AstraZeneca PLC. Il a étoffé la position dans Texas Instruments Inc.

Copart Inc. et Waste Connections Inc. ont été vendues. Le sous-conseiller a réduit la pondération de BlackRock Inc.