Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par JPMorgan Asset Management (Canada) Inc..

Commentaires sur les marchés

Les marchés boursiers mondiaux ont reculé au premier trimestre de 2026, car la guerre au Moyen-Orient a perturbé l’offre d’énergie, l’incertitude entourant les droits de douane a refait surface à la suite d’une contestation judiciaire et les titres des sociétés technologiques à mégacapitalisation ont fait l’objet d’une surveillance accrue au cours de la période de publication des résultats. Dans ce contexte, les actions de valeur ont surpassé les actions de croissance au cours du trimestre.

Rendement

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. a contribué au rendement du fonds après avoir fait état de solides résultats financiers supérieurs aux attentes, en raison de la forte demande pour les technologies de nœuds de pointe et les produits liés à l’intelligence artificielle (IA). La sous-pondération de SAP SE a contribué au rendement après que la société a publié des résultats trimestriels plus faibles que prévu, la confiance des investisseurs ayant été davantage ébranlée par l’incertitude macroéconomique et les pressions concurrentielles. IHI Corp. a alimenté les résultats, grâce aux tendances positives des activités liées aux moteurs d’avions commerciaux et du secteur de la défense de la société. La société a profité de la hausse des prix des services après-vente, en raison de la forte demande pour les voyages aériens et des restrictions de l’offre d’avions. L’augmentation des dépenses de défense a également soutenu les activités de la société.

La sélection des titres des technologies de l’information et des matériaux a favorisé le rendement. Sur le plan régional, la sous-pondération et la sélection des titres de l’Europe continentale et une surpondération dans les marchés émergents ont aussi alimenté le rendement.

Sony Group Corp. a nui au rendement du fonds en raison des préoccupations quant à l’incidence de la hausse des coûts de la mémoire sur la rentabilité des activités de la société dans le secteur des consoles de jeux. Le titre de Capgemini SE a nui au rendement, car il s’est déprécié dans un contexte de décote généralisée du secteur des logiciels et des services de TI en raison des préoccupations concernant les perturbations par l’IA. 3i Group PLC a nui au rendement en raison du ralentissement de la croissance des ventes d’un actif clé.

La sélection de titres des produits industriels et des soins de santé a nui aux résultats. Sur le plan régional, la sélection des titres au Royaume-Uni et au Japon a aussi entravé le rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté au fonds un placement dans ASICS Corp. Il estime que la société a connu un solide revirement, grâce à une stratégie rigoureuse axée sur une catégorie, qui a augmenté la notoriété de la marque à l’échelle mondiale. Le sous-conseiller a étoffé le placement du fonds dans Sanrio Co. Ltd. en raison de son portefeuille solide et diversifié de propriété intellectuelle et de son potentiel de croissance inexploité aux États-Unis et en Chine.

Le sous-conseiller a liquidé le placement du fonds dans Diageo PLC en raison de données contrastées quant à la possibilité que la consommation de spiritueux aux États-Unis reprenne entièrement sa trajectoire de croissance précédente. Le sous-conseiller a réduit la position du fonds dans Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd. après une forte progression du titre de la société, reflétant la nature cyclique des sources de revenus de la société.

Perspectives

De l’avis du sous-conseiller, il existe un degré élevé d’incertitude quant à la façon dont le conflit au Moyen-Orient pourrait évoluer, même s’il existe de solides incitatifs à la désescalade. Un conflit persistant et prolongé pourrait avoir d’importantes répercussions sur l’inflation, la croissance économique et les bénéfices des sociétés à l’échelle mondiale.

Les recherches du sous-conseiller montrent un vif intérêt pour les placements en IA dans des sociétés de nombreux secteurs, même si les avantages réalisés demeurent modestes pour l’instant. Le secteur des logiciels fait face à une incertitude considérable, les investisseurs réfléchissant à la façon dont l’IA pourrait remodeler les modèles d’affaires existants. Malgré l’optimisme suscité par la technologie, le sous-conseiller est prudent à l’égard des niveaux de valorisation des actions liées à l’IA et entrevoit des occasions de sélection de titres dans le secteur. Le sous-conseiller estime qu’il sera important au cours de la prochaine année de mettre l’accent sur les sociétés qui ont un meilleur contrôle sur leur propre trajectoire.