Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Fidelity Investments Canada s.r.i..

Commentaires sur les marchés

Les actions mondiales ont reculé au cours du premier trimestre de 2026. Les marchés, qui s’attendaient à des réductions de taux et à la vigueur des bénéfices, sont devenus préoccupés par les risques d’inflation, des taux plus élevés plus longtemps et le ralentissement de la croissance. L’intensification des tensions géopolitiques a accentué les pressions inflationnistes, réduit l’appétence au risque et remodelé les attentes de croissance mondiale. Le conflit au Moyen-Orient à la fin de février a considérablement fait grimper les prix du pétrole et soulevé des préoccupations concernant la croissance économique dans les marchés développés et émergents.

Les grandes banques centrales ont maintenu les taux inchangés au cours du trimestre. En Europe, la hausse des prix de l’énergie a ramené l’inflation au-dessus de la cible de 2,5 % en mars. L’économie américaine a progressé à un rythme plus lent que prévu, reflétant le ralentissement des exportations, des dépenses de consommation et des investissements des entreprises. L’inflation aux États-Unis s’est maintenue à environ 2,4 % sur 12 mois, tandis que l’inflation de base est demeurée stable à environ 2,5 %. Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine a maintenu les taux d’intérêt inchangés pour une deuxième réunion consécutive en mars, reconnaissant que les progrès de l’inflation devraient se poursuivre, mais plus lentement que prévu. Les prix de l’énergie devraient faire grimper l’inflation globale, et une partie du choc des prix du pétrole devrait se manifester dans l’inflation de base. Six des onze secteurs GICS ont inscrit des rendements positifs au cours du trimestre, à commencer par l’énergie, les services d’intérêt public et les matériaux, tandis que les secteurs de la consommation discrétionnaire et des services de communication ont été à la traîne.

Rendement

La sous-pondération des produits financiers et l’absence de placement dans les services de communication ont contribué au rendement trimestriel.

Samsung Electronics Co. Ltd. a contribué au rendement, soutenue par la vigueur continue de la demande de puces pour l’intelligence artificielle (IA). Komatsu Ltd. a également contribué au rendement en raison de la forte demande dans les secteurs des métaux et des mines.

La surpondération de la consommation discrétionnaire et l’absence de placement dans l’énergie ont nui au rendement au cours du trimestre.

Prosus N.V. a nui au rendement, en partie en raison de sa faible participation dans Tencent Holdings Ltd. Humana Inc. a freiné les résultats dans la foulée de la baisse plus importante que prévu des taux de Medicare Advantage.

Activité du portefeuille

Il n’y a pas eu d’opérations notables dans le fonds au cours du trimestre.

Perspectives

Le sous-conseiller continue de surveiller les changements apportés au positionnement stratégique du fonds ainsi que les tendances, les événements et l’incertitude importants qui pourraient avoir une incidence sur le rendement. Le sous-conseiller a trouvé des occasions intéressantes dans le segment chinois de la consommation et estime que l’émergence des multinationales chinoises a été un secteur intéressant d’occasions. Le sous-conseiller a également examiné les sociétés qui pourraient profiter d’une réaccélération plus large en Europe. Parmi ces occasions, mentionnons des sociétés dans les secteurs de la construction, de la construction résidentielle et des infrastructures.