Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie mondiale a connu un premier trimestre turbulent. Les marchés ont commencé 2026 sur une note positive, la confiance des investisseurs étant soutenue par la désinflation continue, les bénéfices stables des sociétés et les attentes d’autres mesures d’assouplissement monétaire. Les perspectives ont changé considérablement à la fin de février, après l’intensification du conflit au Moyen-Orient et la fermeture du détroit d’Ormuz au début de mars, ce qui a perturbé une part importante de l’offre mondiale de pétrole et fait craindre un choc inflationniste lié à l’énergie.

Les grandes banques centrales ont réagi avec prudence. La Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada ont laissé leurs taux inchangés lors de leurs réunions de janvier et de mars. La Banque centrale européenne a reporté les réductions de taux d’intérêt prévues et relevé ses prévisions d’inflation après la montée en flèche des prix de l’énergie. Ces événements indiquent que les cycles d’assouplissement monétaire pourraient être retardés ou perturbés par le choc géopolitique.

Les marchés boursiers mondiaux ont reculé au premier trimestre, l’indice MSCI Monde perdant environ 3,5 %. Le marché américain a le plus pesé sur les résultats, car les titres technologiques à grande capitalisation ont reculé en raison des préoccupations grandissantes à l’égard de l’inflation. Les actions japonaises ont profité des réformes continues de la gouvernance d’entreprise. Les marchés émergents ont terminé le trimestre sans trop de fluctuations, la hausse des coûts des importations dans les économies importatrices de pétrole en Asie ayant partiellement contrebalancé les gains sur les marchés d’exportation de marchandises.

Rendement

Sur le plan sectoriel, la sélection des titres des produits industriels, des services de communication et des services d’intérêt public a contribué au rendement au cours du trimestre. La sélection des titres en Suède, aux États-Unis et en Nouvelle-Zélande a aussi été favorable.

Millicom International Cellular SA, ATCO Ltd. et Plains GP Holdings, LP ont contribué au rendement du fonds. Millicom, un exploitant de télécommunications établi au Luxembourg, a profité de l’amélioration de son rendement opérationnel et de l’humeur favorable de ses marchés de base. ATCO, une société canadienne de services d’intérêt public et d’infrastructures, a profité de la stabilité des bénéfices réglementés et de la demande d’infrastructures. Plains GP Holdings, une société américaine d’infrastructures énergétiques et un exploitant de pipelines, a également contribué au rendement, l’amélioration des données fondamentales du secteur de l’énergie et les volumes du secteur intermédiaire ayant soutenu le cours de l’action.

Sur le plan sectoriel, les placements dans les soins de santé ont nui au rendement.

Brookfield Infrastructure Corp. et Comcast Corp. ont freiné le rendement du fonds. La sous-pondération de The Williams Companies Inc. a aussi eu un effet négatif. Brookfield Infrastructure, propriétaire et exploitant mondial d’infrastructures essentielles, a subi des pressions en raison des attentes de hausse des taux d’intérêt. Comcast, une société américaine des médias et des télécommunications, a dû composer avec des préoccupations liées à la dynamique concurrentielle de ses activités de services à large bande. The Williams Companies, un exploitant d’infrastructures énergétiques et de pipelines de gaz naturel établi aux États-Unis, a progressé au cours du trimestre en raison de la résilience de la demande de gaz naturel et de la stabilité des données fondamentales du secteur intermédiaire.

Activité du portefeuille

Les activités du portefeuille du fonds au cours du trimestre sont le résultat du processus quantitatif rigoureux du sous-conseiller.