Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie américaine a commencé 2026 sur une note positive, les dépenses de consommation et les investissements des entreprises ayant soutenu le rendement en janvier. La confiance a évolué à la fin de février, après l’éclatement du conflit au Moyen-Orient, et les marchés boursiers se sont fortement inversés en mars, la hausse des prix du pétrole ayant suscité des inquiétudes quant à l’inflation et à un possible ralentissement économique.

Lors de ses réunions de janvier et de mars, la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux directeur dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % et poursuivi la pause de son cycle de réduction des taux, tandis que les décideurs évaluent les répercussions économiques de la hausse des coûts de l’énergie et la résilience continue du marché de l’emploi. Le taux de chômage a oscillé entre 4,3 % et 4,4 % tout au long du trimestre, terminant le mois de mars à 4,3 %, la création d’emplois ayant ralenti et la participation de la population active ayant diminué.

Le marché boursier américain a reculé au premier trimestre, l’indice S&P 500 lâchant environ 4,4 %. Les titres des sociétés à grande capitalisation des technologies et des logiciels ont été à la traîne, car les investisseurs se sont tournés vers les sociétés à multiple de croissance élevé en raison des préoccupations grandissantes à l’égard de l’inflation. Le secteur de l’énergie s’est avéré une exception notable, progressant avec la flambée des prix du pétrole. Les actions à petite capitalisation et l’indice équipondéré ont surpassé l’indice de référence pondéré en fonction de la capitalisation boursière, car les meneurs du marché se sont étendus au-delà des titres technologiques à grande capitalisation.

Rendement

La sélection des titres des technologies de l’information, des produits industriels et de l’immobilier a favorisé le rendement du fonds au premier trimestre de 2026. L’approche de sélection des titres du sous-conseiller et la prédilection pour les titres à petite capitalisation ont également contribué au rendement.

Teradyne Inc. a contribué au rendement. La société a profité de la vigueur soutenue de la demande de semi-conducteurs liés à l’IA. Ovintiv Inc. a aussi été favorable, progressant en raison de la hausse des prix du pétrole. L’absence de placement dans Tesla Inc. a contribué au rendement, car le titre a reculé au cours du trimestre.

La sélection des titres de l’énergie, des biens de consommation de base et des services d’intérêt public a freiné le rendement.

L’absence de placement dans Exxon Mobil Corp. et Chevron Corp. a eu un effet négatif, car les titres énergétiques ont progressé au cours du trimestre. L’absence de placement dans Costco Wholesale Corp. a également nui au rendement.

Activité du portefeuille

Les activités du portefeuille du sous-conseiller au cours du trimestre sont le résultat de son processus de sélection de titres rigoureuse, d’optimisation et d’approbation des titres au quotidien.