Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par TD Greystone Managed Investments Inc..

Commentaires sur les marchés

Les marchés ont connu un début d’année 2026 volatil, les turbulences sur les marchés des titres à revenu fixe et des actions ayant été alimentées par l’escalade du conflit au Moyen-Orient. Les perturbations de l’offre mondiale de pétrole ont fait grimper les prix de l’énergie, les marchés ayant tenté d’évaluer les effets et la durée du conflit. Les actions américaines et mondiales ont reculé, tandis que les actions canadiennes ont inscrit des rendements positifs, en partie en raison de l’exposition au secteur de l’énergie. Les titres à revenu fixe canadiens ont inscrit des rendements légèrement positifs au premier trimestre de 2026.

Rendement

La sélection des actions internationales a contribué au rendement du Fonds au cours du trimestre. La répartition des actions internationales dans le Fonds a contribué au rendement grâce à une sélection judicieuse des titres au sein de ce segment. La surpondération des actions canadiennes a également contribué au rendement.

Les actions américaines ont nui au rendement du Fonds à cause de la sélection des titres et de la répartition de l’actif. La sélection des titres dans les actions américaines a été à la traîne, en particulier dans le secteur des technologies de l’information. La sélection des titres parmi les actions canadiennes a également pesé sur le rendement, surtout dans le secteur des produits industriels.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a augmenté la pondération des actions internationales du Fonds en raison des valorisations relativement attrayantes par rapport à celles des États-Unis et de l’amélioration des données fondamentales. Le sous-conseiller a légèrement réduit la surpondération des actions canadiennes dans le Fonds afin de diversifier l’exposition aux actions, car le potentiel de hausse pourrait ne pas être aussi élevé qu’en 2025. Il a également réduit la pondération des titres à revenu fixe, car cette catégorie d’actif s’est moins bien classée par rapport aux actions du point de vue du risque et du rendement.

Perspectives

Il adopte une approche probabiliste pour l’examen de la situation au Moyen-Orient, en tenant compte de scénarios allant de la désescalade au conflit prolongé, en passant par un contexte de récession. Selon cette évaluation, le sous-conseiller n’a pas apporté de changements importants au positionnement stratégique des actions et le Fonds continue de légèrement surpondérer celles-ci. Le sous-conseiller a réduit la sous-pondération de la duration des titres à revenu fixe, estimant que la barre pour de nouvelles hausses de taux d’intérêt au Canada est relativement haute et que le niveau des hausses de taux d’intérêt prises en compte par le marché pourrait ne pas se matérialiser. Au début de cette période, le Canada affichait un ralentissement de l’inflation, surtout dans le secteur de l’habitation, et la croissance économique intérieure était déjà fragile. Le sous-conseiller surveille la situation de près et pourrait ajuster le positionnement du portefeuille si les nouvelles données divergent des perspectives actuelles.