Commentaire du fonds T1 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Keyridge Asset Management Limited.

Commentaires sur les marchés

Les marchés boursiers de l’Asie-Pacifique ont amorcé le premier trimestre de 2026 en force, enregistrant de solides gains en janvier et en février, avant de reculer fortement en mars. Le trimestre a commencé par une remontée menée par les technologies de l’information, en particulier les semi-conducteurs, dans des marchés comme la Corée du Sud et Taïwan, soutenus par des fluctuations de change favorables. À mesure que le trimestre progressait, ce momentum s’est estompé, car les enjeux mondiaux plus larges, y compris la volatilité des prix de l’énergie et l’incertitude géopolitique, ont pesé sur l’appétence au risque dans la région.

La dispersion entre les marchés est demeurée une caractéristique déterminante du trimestre. La Corée du Sud a continué d’attirer des investisseurs et s’est montrée relativement résiliente, tandis que la confiance à l’égard de la Chine et de l’Inde a été plus fragile en raison des préoccupations de croissance et de l’incertitude entourant les politiques. Les thèmes structurels, en particulier l’intelligence artificielle (IA) et l’exposition plus large aux technologies, ont continué de soutenir les prévisions de bénéfices malgré la volatilité à court terme, de sociétés comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSMC), Samsung Electronics Co. Ltd. et SK Hynix Inc., qui représentent une part importante de l’indice de la région.

La situation géopolitique a également influencé l’humeur des marchés au cours du trimestre. Les relations entre les États-Unis et la Chine ont été globalement stables, la concurrence stratégique persistante étant de plus en plus considérée comme la nouvelle norme. L’escalade inattendue au Moyen-Orient a contribué à la volatilité des prix de l’énergie et à une hausse de l’aversion pour le risque à l’échelle mondiale, ce qui a accru l’incertitude dans la région. L’Asie-Pacifique, considérée comme plus vulnérable au conflit en raison de sa dépendance aux importations de pétrole, a subi des pressions supplémentaires.

Rendement

Les secteurs des produits financiers, des technologies de l’information et de la consommation discrétionnaire ont contribué au rendement au cours du trimestre.

Delta Electronics Inc. et HDFC Bank Ltd. ont contribué au rendement.

Les secteurs des services de communication, des produits industriels et des services d’intérêt public ont nui au rendement au cours du trimestre.

TSMC et Samsung Electronics Co. Ltd. ont pesé sur la performance.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller n’a effectué aucune opération au cours du trimestre.

Perspectives

Les perspectives du sous-conseiller à l’égard du marché de l’Asie-Pacifique demeurent prudemment positives. Bien que la volatilité à court terme puisse persister en raison de la trajectoire incertaine des taux d’intérêt mondiaux et des tensions géopolitiques continues, y compris les relations sino-américaines et l’instabilité au Moyen-Orient, la région continue de profiter d’une solide croissance structurelle dans les technologies et les semi-conducteurs, de l’amélioration de la demande intérieure et de valorisations relativement intéressantes par rapport à d’autres marchés développés.

Le sous-conseiller estime que le soutien politique en Chine pourrait procurer un potentiel de hausse supplémentaire si des mesures plus décisives sont mises en œuvre, tandis que la poursuite des flux de diversification mondiale en Asie pourrait offrir un soutien supplémentaire. La Corée du Sud pourrait maintenir sa croissance des bénéfices, soutenue par les réformes de la gouvernance d’entreprise et les investissements soutenus dans les semi-conducteurs. Le sous-conseiller continue de surveiller les risques, y compris les événements géopolitiques et la fluctuation des devises, qui pourraient avoir une incidence sur le rendement des marchés dans la région.