Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par JPMorgan Asset Management (Canada) Inc..

Commentaires sur les marchés

L’indice S&P 500 a progressé au quatrième trimestre de 2025, porté par de solides bénéfices, la croissance économique et un ralentissement de l’inflation. La vigueur du produit intérieur brut et de l’investissement des entreprises au troisième trimestre de 2025 a soutenu les gains boursiers, tandis que les dépenses des consommateurs à revenu élevé ont également apporté un appui. Cependant, les préoccupations liées aux droits de douane, à un ralentissement du marché du travail et aux spéculations entourant les décisions de taux de la Réserve fédérale américaine ont entraîné plusieurs replis boursiers. Les avertissements concernant une possible « bulle » de l’intelligence artificielle (IA) et les pressions sur l’accessibilité financière pour les consommateurs ont renforcé la prudence des investisseurs. Malgré ces défis, la volatilité est demeurée globalement contenue.

Rendement

La surpondération de Micron Technology Inc. a contribué au rendement. Le rendement du titre a été porté par des revenus record, une marge brute élevée et un bénéfice par action en forte hausse. La société a affiché une croissance dans l’ensemble de ses unités d’affaires, avec des progrès particulièrement marqués dans les segments des centres de données et de la mémoire à large bande passante.

La surpondération dans AbbVie Inc. a pesé sur le rendement du fonds. Le repli du titre s’explique par des facteurs liés au positionnement du titre sur le marché, plutôt que par la performance financière de l’entreprise Les résultats financiers ont été solides, soutenus par les médicaments Rinvoq et Skyrizi dans le segment de l’immunologie.

La sélection de titres dans les services financiers, les banques et courtiers, ainsi que dans les sous?secteurs du commerce de détail, a contribué au rendement du fonds. La sélection de titres dans les logiciels et services, les produits pharmaceutiques et technologies médicales, ainsi que dans les industries cycliques, a nui à la performance.

Activité du portefeuille

Il n’y a pas eu d’opérations notables dans le fonds au cours du trimestre.

Perspectives

Le sous-conseiller se concentre sur les données fondamentales de l’économie et les bénéfices des sociétés. Les estimations de l’équipe d’analystes du sous?conseiller prévoient des rendements de 14 % pour l’indice S&P 500 en 2026 et de 10 % en 2027. Bien qu’elles puissent être révisées, ces prévisions reflètent leur meilleure analyse des perspectives de bénéfices des entreprises.

Le rebond du marché boursier américain demeure solide selon l’évaluation du sous?conseiller, qui plaide toutefois en faveur d’une sélection active des titres, compte tenu de la forte concentration de l’indice dominée par l’intelligence artificielle et d’autres titres du secteur des technologies de l’information. Par ailleurs, l’évolution des politiques monétaires et budgétaires, de même que les tensions géopolitiques, pourrait accroître la volatilité des marchés. Le sous?conseiller entend tirer parti des déséquilibres de marché pour saisir des occasions de sélection de titres.