Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie américaine est demeurée résiliente au quatrième trimestre, malgré les importantes perturbations causées par la fermeture record du gouvernement et le ralentissement de la création d’emplois. Les dépenses de consommation et la vigueur soutenue des investissements des entreprises dans l’IA ont soutenu l’activité globale.

La Réserve fédérale américaine a procédé à deux autres réductions de 25 points de base des taux d’intérêt en octobre et en décembre, ce qui a ramené le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, les décideurs ayant réagi au ralentissement du marché de l’emploi et à l’incertitude économique élevée. Le taux de chômage s’est établi à 4,4 % en décembre, la création d’emplois et la dynamique du marché de l’emploi ayant ralenti.

Le marché boursier américain a progressé, l’indice S&P 500 gagnant 2,7 % et atteignant de nouveaux sommets en décembre. Les technologies de l’information et les services de communication sont demeurés influents, et les soins de santé ont inscrit des rendements supérieurs, car les investisseurs se sont tournés vers la stabilité dans un contexte montrant des signes de ralentissement de la croissance économique.

Rendement

La sélection des titres dans le secteur des biens de consommation de base a contribué au rendement du fonds. La sous?pondération du fonds dans le secteur immobilier et des services d’intérêt public a également contribué au rendement. Un placement dans Eli Lilly and Co. a contribué au rendement, car la croissance du chiffre d’affaires de la société a dépassé les attentes du marché. Un placement dans Intuitive Surgical Inc. a également contribué au rendement en raison des solides résultats du troisième trimestre de 2025, qui ont ravivé la confiance à l’égard de la société.

La sélection de titres dans les secteurs des produits industriels, des technologies de l’information et des soins de santé a nui au rendement du fonds. Les placements dans Linde plc et Fastenal Co. ont pesé sur la performance. Le ralentissement de l’activité dans le secteur des produits industriels a miné la confiance à court terme envers Linde. Le cours de l’action Fastenal a reculé lorsque les investisseurs ont pris des profits après qu’elle a atteint un sommet historique en août.

Activité du portefeuille

Un placement dans Eli Lilly and Co. a été ajouté au fonds. Le sous-conseiller estime que la société a de solides perspectives de croissance après une période difficile pour le secteur des soins de santé à la suite de la pandémie de COVID-19. Un placement dans Walmart Inc. a été ajouté, car le sous-conseiller estime que son utilisation stratégique de son empreinte physique la positionne bien pour une croissance durable des flux de trésorerie disponibles.

La position du fonds dans Alphabet Inc. a été majorée afin de tirer parti du potentiel de hausse d’un chef de file précoce dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA), selon le sous?conseiller. Un placement dans Amphenol Corp. a été étoffé, le sous?conseiller estimant que l’entreprise est bien positionnée pour servir divers secteurs bénéficiant des occasions liées aux infrastructures d’IA.

Le placement du fonds dans Verisk Analytics Inc. a été vendu, car le sous-conseiller estimait que les craintes à l’égard de la désintermédiation de l’IA ont pesé sur la confiance des investisseurs à l’égard de la société. Une position dans Marsh & McLennan Cos. Inc. a également été vendue pour réduire l’exposition à l’assurance de dommages, dans un contexte de resserrement des marges.

Les placements dans Automatic Data Processing Inc. et Roper Technologies Inc. ont été réduits.