Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par Setanta Asset Management Limited.

Commentaires sur les marchés

Au cours de l’année, l’or, l’argent et le bitcoin ont atteint des sommets records. Du côté des actions, l’indice Bloomberg Europe Defense Select a progressé de 73 % (en euros), tandis que les rendements de l’indice MSCI EAEO ont dépassé ceux de l’indice MSCI É.-U. pour la troisième fois seulement en 10 ans. Malgré un solide rendement dans de nombreuses catégories d’actif, l’année a aussi été marquée par une volatilité plus élevée, les marchés boursiers mondiaux ayant perdu 17 % à l’approche de l’annonce par l’administration américaine des droits de douane en avril 2025, avant de rebondir. Dans l’ensemble, l’indice MSCI EAEO a progressé de 26 % (en dollars américains) sur l’ensemble de l’année.

Rendement

L’exposition relative du fonds à Samsung Electronics Co. Ltd., Roche Holding AG et Bank of Ireland Group PLC a eu une incidence positive sur le rendement. Les placements relatifs dans Tencent Holdings Ltd., Legrand SA et Dassault Systemes SE ont nui au rendement.

Sur le plan sectoriel, la sélection des titres des technologies de l’information et des services de communication a contribué au rendement du fonds. L’exposition aux soins de santé a miné le rendement.

Activité du portefeuille

Il n’y a pas eu d’opérations notables dans le fonds au cours du trimestre.

Perspectives

Le sous-conseiller recherche des sociétés dont les valorisations sont attrayantes sur les marchés de l’Europe, de l’Australasie et de l’Extrême-Orient. Les décisions de placement du sous-conseiller ne sont pas dictées par des événements macroéconomiques, et il ne tient pas compte des prévisions macroéconomiques dans le processus de recherche ou de sélection.