Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par Fidelity Investments Canada s.r.i..

Commentaires sur les marchés

Les marchés boursiers mondiaux ont progressé au quatrième trimestre de 2025, l’indice MSCI Monde tous pays inscrivant un rendement de 1,8 % (en dollars canadiens). Les obligations mondiales de la catégorie investissement, représentées par l’indice agrégé mondial des obligations Bloomberg, ont perdu 1,2 % (en dollars canadiens). Les marchés internationaux ont surpassé les marchés américains, et les segments axés sur la valeur ont fait preuve de vigueur. La croissance des bénéfices des sociétés s’est maintenue, et les attentes à l’égard de la politique monétaire ont soutenu les marchés.

Aux États-Unis, l’inflation a augmenté à 2,7 % sur 12 mois en novembre et l’économie américaine a progressé à un taux annualisé de 4,3 %, le rythme le plus élevé en deux ans. Cette croissance a été alimentée par les dépenses de consommation, la reprise des exportations et les dépenses gouvernementales. Le taux de chômage aux États-Unis est demeuré élevé, atteignant 4,6 % en novembre. En ce qui concerne le commerce, les manchettes ont été de plus en plus favorables, les États-Unis et la Chine ayant annoncé une trêve commerciale d’un an. La Réserve fédérale américaine a réduit le taux des fonds fédéraux, qui ont terminé décembre dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %.

Dans ce contexte, huit des onze secteurs de l’indice MSCI Monde tous pays ont progressé, à commencer par les soins de santé, les matériaux et les produits financiers. Les secteurs de l’immobilier, de la consommation discrétionnaire et des biens de consommation de base ont tiré de l’arrière.

Rendement

Les placements relatifs du fonds dans Alphabet Inc., Eli Lilly and Co. et Micron Technology Inc. ont contribué au rendement. Alphabet a enregistré une croissance des revenus supérieure aux attentes grâce à la publicité et aux activités axées sur l’intelligence artificielle (IA). Le rendement d’Eli Lilly a été alimenté par la forte demande pour ses médicaments pour la perte de poids, Mounjaro et Zepbound. L’action de Micron Technology a augmenté en raison de la demande croissante pour la mémoire haut débit liée à la croissance des centres de données d’IA.

L’exposition relative à Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. et Oracle Corp. a nui au rendement du fonds. Meta Platforms a été touchée par les attentes des investisseurs à l’égard de la hausse des dépenses dans les infrastructures d’IA, les centres de données, les puces et l’expansion des serveurs, ce qui a fait chuter l’action de la société. Le titre de Microsoft a reculé en raison des dépenses en infrastructures d’IA pour les modèles de base. De même, Oracle a souffert de sa dépendance aux emprunts pour financer l’expansion des centres de données de l’IA.

Sur le plan sectoriel, l’exposition au secteur des soins de santé et des technologies de l’information a contribué au rendement du fonds. L’exposition aux secteurs de la consommation discrétionnaire et des services de communication a entravé le rendement.

Sur le plan régional, l’exposition à l’Europe et aux États-Unis a favorisé le rendement du fonds. L’exposition à l’Asie (hors Japon) a nui au rendement.

Activité du portefeuille

Aucune opération importante n’a été effectuée dans le fonds au cours de la période.

Perspectives

Le sous-conseiller se concentre sur la préservation du capital et sélectionne des titres présentant un profil risque-rendement intéressant qui devraient être moins touchés par l’incertitude macroéconomique actuelle. Selon le sous-conseiller, les occasions se présentent souvent en période de volatilité des marchés. Du point de vue de la croissance, le sous-conseiller vise une croissance du capital à long terme en tirant parti de l’incertitude.

Le sous-conseiller estime que nous sommes dans un contexte de sélection des titres et souligne l’importance de la diversification. Il a récemment tiré parti de la volatilité des marchés pour investir dans l’IA et la télévision connectée, car il a confiance en leur solide potentiel de croissance.