Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par Setanta Asset Management Limited.

Commentaires sur les marchés

Le Fonds monétaire international estime que la croissance du produit intérieur brut mondial sera de 3,2 % pour 2025, ce qui est semblable aux taux de croissance des trois années précédentes. L’inflation semblait maîtrisée dans les principaux marchés, ce qui a permis la baisse des taux d’intérêt par rapport aux sommets précédents.

Les tentatives de l’administration américaine d’influer sur les taux d’intérêt pourraient nuire à la stabilité des prix aux États-Unis. Les taux hypothécaires aux États-Unis, habituellement fondés sur les taux d’intérêt à long terme, sont demeurés relativement élevés, ce qui a fait baisser la demande de logements. Les bilans de la plupart des sociétés, et des ménages en général, sont demeurés solides en Amérique du Nord et en Europe.

Rendement

L’exposition relative du fonds à Samsung Electronics Co. Ltd., Boliden AB and Sandvik AB a eu une incidence positive sur le rendement. Les placements relatifs dans The Home Depot Inc., Air Liquide SA et The Procter & Gamble Co. ont freiné le rendement.

Sur le plan sectoriel, la surpondération des produits financiers et des technologies de l’information a contribué au rendement du fonds. En raison de la baisse de la confiance des consommateurs, en particulier aux États-Unis, l’exposition au secteur de la consommation discrétionnaire a nui au rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a liquidé les placements du fonds dans Viscofan SA et DCC PLC au cours du trimestre.

Perspectives

Le sous-conseiller recherche des sociétés dont les valorisations sont attrayantes sur les marchés mondiaux. Les décisions de placement du sous-conseiller ne sont pas dictées par des événements macroéconomiques, et il ne tient pas compte des prévisions macroéconomiques dans le processus de recherche ou de sélection.

Le sous-conseiller recherche des sociétés qui sont en mesure de verser des dividendes et qui s’y engagent, ce qui signifie que les bilans et les flux de trésorerie sont importants. Le sous-conseiller s’attend à ce que les actions affichent un ratio de distribution durable, ce qui signifie que la croissance des dividendes est également importante. Le Fonds met aussi l’accent sur les secteurs et les régions à rendement élevé, mais le sous-conseiller attache également de l’importance à la diversification.