Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

Le secteur mondial des ressources naturelles a connu des conditions contrastées au quatrième trimestre, car les marchés du pétrole brut ont continué de s’affaiblir. Le prix du pétrole brut a reculé durant le trimestre et s’est situé en moyenne entre 60 $ US et 63 $ US, en raison de l’offre excédentaire persistante et de la hausse des stocks mondiaux. Les métaux ont été relativement plus solides, soutenus par la demande constante de matériaux liés à l’électrification et l’appétence renouvelée pour l’or dans un contexte d’incertitude géopolitique persistante.

Au Canada, le secteur des ressources naturelles a été à la traîne de l’ensemble du marché, car la baisse des prix du pétrole brut a exercé des pressions sur les producteurs d’énergie. Les marges du secteur du raffinage se sont légèrement améliorées, mais la confiance générale à l’égard du secteur est demeurée prudente. Le secteur des matériaux a offert un soutien relatif, les sociétés aurifères et des métaux de base profitant de la résilience de la demande mondiale et de la préférence des investisseurs pour les produits de base défensifs dans un contexte de tensions géopolitiques.

À l’échelle mondiale, les actions du secteur de l’énergie ont continué de tirer de l’arrière par rapport aux indices généraux en raison des préoccupations entourant l’offre excédentaire, tandis que les sociétés minières ont inscrit des rendements plus stables, les marchés boursiers internationaux s’étant raffermis à la fin de l’année.

Rendement

Les placements relatifs dans Barrick Mining Corp. et Rio2 Ltd. ont contribué au rendement du fonds, car les actions des deux sociétés ont progressé grâce à la hausse des prix de l’or. Barrick Mining a également profité de sa découverte d’or au Nevada. Rio2 a fait des progrès à la mine d’or Fenix au Chili.

L’exposition relative du fonds à Interfor Corp. a nui au rendement. La société a augmenté ses capitaux propres, mais a subi des pressions en raison de la faiblesse des prix du bois d’œuvre causée par la baisse de l’activité du marché américain de l’habitation et de la hausse des droits de douane.

Sur le plan sectoriel, la surpondération des sociétés aurifères, de l’aluminium et du cuivre a stimulé le rendement du fonds. La sélection de titres dans le secteur diversifié des métaux et des mines a nui au rendement.

Activité du portefeuille

Un placement dans G Mining Ventures Corp. a été ajouté au fonds en raison de la production prometteuse de l’une des mines de la société. Un placement dans EQT Corp. a été étoffé, car la société est un important producteur de gaz. Le placement du fonds dans EOG Resources Inc. a été vendu pour saisir de meilleures occasions de risque/rendement. Le sous-conseiller a réduit le placement du fonds dans Endeavour Mining PLC.