Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements AGF Inc..

Commentaires sur les marchés

Les actions mondiales ont progressé au quatrième trimestre de 2025 en raison des solides bénéfices des sociétés et des réductions des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine, qui ont compensé la volatilité en début de période. L’indice composé S&P/TSX a progressé de 6,3 %, mené par les secteurs des matériaux, de la consommation discrétionnaire et des produits financiers, les actions à grande capitalisation et les actions de valeur ayant inscrit des rendements supérieurs.

La croissance économique aux États-Unis est demeurée solide, mais la fermeture du gouvernement fédéral et le ralentissement de l’emploi et des données du secteur manufacturier ont laissé entrevoir un ralentissement. L’inflation s’est atténuée aux États-Unis, ce qui a favorisé un changement de politique monétaire de la Fed et amélioré la confiance des investisseurs. L’économie canadienne a rebondi grâce aux gains commerciaux, mais la demande intérieure et le secteur manufacturier sont demeurés faibles.

Rendement

Les placements relatifs du fonds dans la Banque Royale du Canada, Hudbay Minerals Inc. et Aritzia Inc. ont contribué au rendement. Les placements relatifs dans RB Global Inc., Brookfield Corp. et Atkinsrealis Group Inc. ont nui au rendement.

Sur le plan sectoriel, la sélection des titres de la consommation discrétionnaire et des produits financiers a contribué au rendement du fonds. La sous?pondération de l’immobilier et la surpondération des produits financiers ont également favorisé les résultats. La sélection des titres des produits industriels et de l’énergie a freiné les résultats. La sous?pondération des matériaux et la surpondération des produits industriels ont pesé sur les résultats.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté au fonds un placement dans Altus Group Ltd., puis l’a vendu au cours du trimestre. Parmi les autres ajouts, mentionnons NFI Group Inc., Banque Nationale du Canada, Les Vêtements de Sport Gildan inc., Finning International Inc. et Emera Inc.

Perspectives

La croissance économique du Canada en 2025 a été mise à rude épreuve par les droits de douane des États-Unis et de la Chine, l’incertitude commerciale devant persister en 2026 dans un contexte de renégociation de l’Accord Canada–États-Unis–Mexique. Selon le sous-conseiller, les risques persistants des droits de douane devraient peser sur les exportations et sur la confiance des entreprises à l’égard des investissements.

Les dépenses de consommation devraient être le principal moteur de la croissance économique canadienne en 2026. La Banque du Canada amorce 2026 avec prudence, la politique monétaire demeurant tributaire des données, car l’inflation demeure près de la cible de 2 % de la banque centrale.

Selon le sous-conseiller, le fonds est bien positionné pour profiter de la demande de l’IA et de la demande énergétique, en mettant l’accent sur les secteurs des ressources, la vigueur des bénéfices et l’exposition à la croissance.