Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par Putnam Investments.

Commentaires sur les marchés

Les actions américaines de croissance ont fait du surplace ou ont inscrit des rendements négatifs (en dollars canadiens) au quatrième trimestre de 2025, mais ont terminé sur une troisième année consécutive de rendements positifs supérieurs à 10 %. Les titres de croissance à grande capitalisation ont inscrit des rendements légèrement négatifs, inférieurs à ceux des titres de valeur et de l’indice S&P 500, même s’ils sont demeurés très performants sur l’ensemble de l’année.

Rendement

La surpondération d’Eli Lilly and Co. a contribué au rendement, tout comme la sous-pondération d’Oracle Corp. L’absence de placement dans The Home Depot Inc. a également alimenté les résultats. La surpondération relative de Doximity Inc. et de Advanced Micro Devices Inc. a nui au rendement, tout comme la sous-pondération d’Alphabet Inc.

Sur le plan sectoriel, la sélection des titres des produits industriels et des produits financiers a contribué au rendement du fonds. La sélection de titres des technologies de l’information et des services de communication a nui au rendement du fonds.

Activité du portefeuille

Des placements dans Lam Research Corp. et Advanced Micro Devices ont été ajoutés au fonds, et un placement dans AbbVie Inc. a été étoffé. Le sous-conseiller a liquidé les placements du fonds dans Shopify Inc. et DoorDash Inc. et réduit le placement dans AppLovin Corp.

Perspectives

Le sous-conseiller estime que beaucoup de choses positives pourraient se produire sur les marchés boursiers. Les conditions financières s’assouplissent à l’échelle mondiale, en raison des baisses de taux d’intérêt synchronisées des banques centrales. Le système bancaire américain présente une combinaison de solides ratios de capital et de défaillances inférieures à la moyenne. Même si la hausse des prix demeure préoccupante, les récentes tendances inflationnistes demeurent sous contrôle, malgré l’incidence des droits de douane.

À mesure que le débat s’intensifie au sujet du risque d’une bulle de l’intelligence artificielle (IA), le sous-conseiller se concentre sur le pouvoir à long terme de cette technologie émergente. Le sous-conseiller s’attend à ce que l’IA offre de nouveaux sous-ensembles de gagnants (et perdants) potentiels et un large éventail de nouveaux cas d’utilisation.

Les défis potentiels pour les actions comprennent la détérioration de la confiance des consommateurs, l’effet retardé des droits de douane, les valorisations et les tensions persistantes entre les États-Unis et la Chine. Le sous-conseiller s’attend à une volatilité plus élevée, ce qui pourrait accroître les risques et les occasions de placement.