Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements AGF Inc..

Commentaires sur les marchés

Les marchés boursiers ont rebondi à la mi-novembre 2025, soutenus par la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine, les solides bénéfices et les réductions de taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed). Le produit intérieur brut des États-Unis a augmenté de 4,3 % au troisième trimestre de 2025. Toutefois, la fermeture prolongée du gouvernement fédéral a perturbé les données, car l’inflation s’est atténuée, le chômage a augmenté et l’activité manufacturière a ralenti.

Les actions mondiales ont terminé l’année en hausse, malgré la volatilité causée par les craintes d’une bulle de l’intelligence artificielle (IA), les tensions géopolitiques et la fermeture du gouvernement américain. Les actions américaines ont progressé de 2,6 %, alimentées par l’atténuation des tensions commerciales et la vigueur soutenue des actions liées à l’IA. Les titres des sociétés des secteurs des soins de santé, des services de communication et des produits financiers ont mené le bal aux États-Unis, tandis que les titres à petite capitalisation et les titres de valeur ont surpassé les titres à grande capitalisation et de croissance.

Rendement

L’exposition relative du fonds à Alphabet Inc., Intuitive Surgical Inc. et Applied Materials Inc. a contribué au rendement. Les placements relatifs dans Oracle Corp., Uber Technologies Inc. et Netflix Inc. ont nui au rendement du fonds.

Sur le plan sectoriel, la sélection des titres des biens de consommation de base et de l’immobilier a contribué au rendement du fonds. La sélection des titres des produits industriels, de la consommation discrétionnaire et des technologies de l’information a nui aux résultats.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a étoffé les placements du fonds dans Danaher Corp., Corning Inc., Ulta Beauty Inc., AbbVie Inc., Applied Materials, Valero Energy Corp., Natera Inc., Capital One Financial Corp., Advanced Micro Devices Inc. et Northrop Grumman Corp.

Plusieurs placements du fonds ont été vendus, notamment LPL Financial Holdings Inc., GE Vernova Inc., AppLovin Corp., Netflix Inc., Intercontinental Exchange Inc., Booking Holdings Inc. et Uber Technologies. Le sous-conseiller a également liquidé les placements du fonds dans O’Reilly Automotive Inc., Oracle, Cheniere Energy Inc. et ServiceNow Inc.

Perspectives

Selon le sous-conseiller, les bénéfices des sociétés et les fondamentaux soutiennent les actions américaines. Les mesures de relance budgétaire et la détente monétaire de la Fed continuent de stimuler les investissements.

Selon le sous-conseiller, les principaux risques en 2026 comprennent l’inflation persistante, l’incertitude géopolitique, la concentration des marchés de l’IA et le resserrement budgétaire. Le fonds privilégie la croissance procyclique et met l’accent sur la croissance des bénéfices et les achats sélectifs en cas de repli.